华谊本来可以再等等这张彩票刮出大奖，为什么要提前选择大幅减持？
这中间有着一段复杂的来往。
2017年5月，游戏科学获得了英雄互娱6000万元投资，此时估值接近3亿元。
英雄互娱主要开发手机游戏， 2015年6月和塞尔瑟斯重组成功登陆新三板，身披“新三板移动电竞第一股”的光环，但仅待了7年就退市了。
盈利能力的下滑是最主要的原因。2018年后英雄互娱断崖式下滑，2021年英雄互娱营业收入16个亿，但扣非净利润亏损却高达15.3亿元，主要原因是12.2亿元的商誉减值。
华谊成了其中的冤大头，2015年华谊用了19个亿认购了20%英雄互娱的股份，按照对赌协议，16年至18年这家公司的净利润飙升至5.32亿，9.15亿，7.28亿元，刚好都完成了业绩承诺，然而承诺期一过立马现原形。2019年，华谊一口气对英雄互娱的投资减值了12.51亿元。
从英雄互娱创造利润的方式来看，这笔投资必然是有水分的。
华谊并非投资游戏的行家，游戏行业前几年因版号收缩，很难产出爆款游戏，而英雄互娱先后借壳上市未果，也得不到资金支持，只能不断揶揄补利润。而华谊的主业，影视行业更不用说，疫情那几年的票房和公司业绩足矣说明状况。
两家公司都在行业寒冬中挨饿，但却无法抱薪取暖。这也能说明为什么华谊不再多等等黑神话，行业收缩加上主业也做不好，那时英雄互娱已经是块累赘，扔都来不及，还会等这款游戏爆火吗？
最后，华谊还是放弃了英雄互娱，选择了回归主业。2021年9月，华谊兄弟宣布拟将英雄互娱约15%的股权、2.15亿股转让给第三方，获得了对应总价款为8.7亿元，交易完成后持股降至约5.17%。
而英雄互娱的这笔投资真的开出了大奖，中间还曾经靠游戏科学股权续过命。
根据英雄互娱2022年报，公司曾经以4.8亿元对价转让游戏科学股权，且已经收到第一笔2.8亿元转让款完成交割，剩下2亿元迄今还未确定支付时间，但是不早于2025年4月。也就是说还没有完成股权变更，可是在23年年报里长期股权投资一项中显示，英雄互娱已经清仓了游戏科学。
转让款还没结清，不过2022下半年，英雄互娱以天津子公司之名向招商银行申请了5亿元、为期3年的综合授信，质押标的物就是游戏科学的股权，最后拿到了2亿元。
当时两家游戏公司都没什么利润，英雄互娱更是接连两年计提巨额商誉，游戏资产也并非理想的抵押标的，这种条件招行还是肯给他贷款，这款3A游戏大作距离问世还剩下两年，或许，这就是重要的估信依据。
1%的股权，能涨接近80%，或许在股市不算什么稀奇事儿，而上述几家公司从游戏行业风生水起的年代，经历困顿交错，再到曙光初现，各有各的故事。
02
比起华谊和黑神话的渊源，股民对主营影视制作的华谊可能更为熟悉。
2014年王忠军提出“去电影化”战略，将精力放到了多元化投资上，但是收购产生的高溢价反过来压垮了华谊。主营业务也力不从心，错失了从好多大片分得大肉的机会，2018年后收入规模直线下滑，因为商誉减值利润常年负数，资金更是吃紧，一直忙着把资产卖了变现。
比如7月份，华谊就曾以3.5亿元向债主阿里影业出手了知名导演冯小刚创立的东阳美拉，而在2015年华谊是用10.5亿元把这家公司收购进来的。
华谊股价从2015年的高点迄今，跌掉了87%的市值。